21世纪经济报道记者胡慧茵 广州报道
上周五美股经历“特朗普风暴”大幅跳水后，市场恐慌情绪蔓延至亚太区市场。周一，日韩股市首当其冲，开盘即大跌，两大股指收盘都下跌超3%。
3月31日，周一，亚太市场普遍下跌，日经225指数下跌最为严重，收盘大跌4.05%或1502.77点，收盘失守36000点，报35617.56点，为去年9月以来最大单日跌幅，包括瑞萨电子和迪思科在内的芯片相关股票跌幅最大。韩国KOSPI指数同样跌势显著，收盘下跌3%，报2481.12点。澳大利亚S&P/ASX200指数收跌1.74%，报7843.4点。MSCI亚洲新兴市场指数则跌超1.5%。
东南亚股市下跌为主。泰国SET指数下跌1.48%，越南胡志明指数下跌0.8%，菲律宾马尼拉指数逆市升0.54%。另外，包括新加坡、马来西亚和印尼在内的部分亚洲市场今日因开斋节假期而休市。
“日韩股市暴跌，从行情上来看是跟随了上周五美股下跌的趋势，但是从根源上来看，是受到特朗普将在周三公布一项大规模关税计划的影响。”渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰向21世纪经济报道记者表示，市场担心特朗普将在周三加码关税所覆盖的项目，他的潜在政策可能会影响全球对经济衰退的担忧，削弱投资者信心。特别是对制造业贸易相对更敏感的日韩经济体，其股市表现受到的影响会更加直接。此外，特朗普寻求第三任期的可能性，也被解读为更持久的政策不确定性。
亚太区股市恐慌情绪或延续
日韩股市猝不及防地遭遇“黑色星期一”。
谈到今天亚太区股市暴跌，法国里昂商学院管理实践教授李徽徽向21世纪经济报道记者表示，主要有几方面原因：一是贸易摩擦升级的预期强化。特朗普政府近期再次表示在4月2日推进征收对等关税，其中包括主要亚太国家，尤其是对耐用消费品，和科技零部件等核心商品，以日韩为代表的出口导向型经济体受创将尤为严重；其次，特朗普关于“不排除第三任期”的言论，引发市场对美国政治局势长期不稳的忧虑，投资者倾向于风险规避。此外，美国最新公布的核心PCE数据明显高于预期，美联储年内降息步调可能放缓，资金流出新兴市场的风险上升，直接冲击亚太股市估值。
从板块来看，日韩股的芯片股、能源和公用事业等板块领跌。
李徽徽表示，日韩股市有两大板块跌势最为严峻，一是汽车产业链板块。日韩汽车行业严重依赖北美市场，尤其日本的丰田、日产、本田以及韩国现代起亚等龙头企业，因美国计划加征25%进口汽车关税而承压严重。汽车产业供应链企业，如轮胎、零部件制造商的股价跌幅甚至超过主机厂，凸显市场对关税冲击供应链成本的担忧。二是半导体与消费电子板块。日韩半导体产业受出口限制与技术封锁风险增加影响最为明显，韩国三星电子、SK海力士，日本东京电子、村田制作所等半导体巨头跌幅普遍在4%以上。“可见，贸易保护主义风险集中爆发，成为日韩股市此轮急跌的导火索，产业链下游企业跌势明显更为惨烈。”李徽徽说道。
受访专家认为，后续亚太区股市或会继续承压。
“首先，贸易风险不确定性持续升温。美国贸易政策短期难以转向，特朗普政府可能持续出台保护主义政策，以迎合国内民意，对亚太出口导向型经济体将造成持续冲击。其次，‘通胀复燃’敦促美联储减缓降息步伐。美联储若年内降息延迟或降息次数少于2次，将导致资金流出新兴市场，亚太国家货币及资产价格承压，进而可能引发流动性风险。再者，是美国滞胀经济衰退风险加剧。”李徽徽认为，关税背后的政策逻辑加重了供应链的成本负担，也会带来企业盈利的压力，这样会加剧市场恐慌情绪的潜在扩散。
王昕杰表示，如果特朗普维持当前政策口径，不继续升级政策，那亚太区市场可能会得到一定程度的喘息。但是如果关税政策继续加码，那恐慌情绪将会延续。接下来亚太市场的应对尤为重要，是通过协议来以长期的利益换取短期稳定，还是施行对等的惩罚性关税应对将成为重点，“由于特朗普可能还是维持当前的政策不确定性更长时间，亚太股市的波动可能会持续。”
亚太区货币未受冲击
正当亚洲市场遭遇“黑色星期一”，大部分亚太区货币仍保持着小幅升值的态势。
截至发稿，日元兑美元汇率升0.45%，马来西亚林吉特兑美元升0.14%，泰铢兑美元升0.03%。即便新加坡元、韩元和印尼盾有小幅下跌，但总体而言亚太区货币汇率并未受到太大冲击。
李徽徽认为，亚太区货币之所以能保持稳定，首先是各国央行近期主动干预汇市；其次是市场对美元短期强势持谨慎态度，尽管通胀预期推高，但美国经济自身增长放缓风险上升，美元投资者并未过度追捧美元资产，美元的避险性质下降。
但未来亚太货币兑美元能否持续保持坚挺，李徽徽认为仍存在不确定性。他表示，一旦美联储政策转向鹰派，将迅速提升美元吸引力，造成资金加速外流亚太市场；另外，若贸易摩擦进一步升级，外贸顺差持续恶化，亚太出口导向型国家货币将面临明显贬值压力；最后，亚太区各国央行干预空间亦存在差异，一旦外汇储备消耗过快，汇率维稳政策难以持续。
王昕杰则认为，如果特朗普进一步加码关税政策，造成美国经济衰退的概率不断上升，那么亚太区货币可能会因此下跌。
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